近期，市場進入窄幅調整，如何更好地應對？我們認為，不妨從以下幾方面再檢視、再平衡——

1、均衡配置：分散化投資熨平組合波動

我們建議，普通投資者可從以下幾點入手，通過在基金個數、風格上的分散化配置，或能幫助基金組合在市場調整時更好地熨平波動。

第一，組合構建時在基金個數上要進行分散。不要將所有的可用資金僅投資于1-2只基金，但也不要走到另一個極端，每只基金都配一點。

當市場從快速修復步入調整區間時，相對減少對高彈性資產的配置，轉而布局相對穩健的基金，或更為合適。

第二，基金組合不要在同一板塊/風格上過于集中。一些基民朋友可能配置了10只基金，雖然基金名稱和策略各異，但本質上這10只基金可能都歸屬于同一種風格或者主題——通過穿透持倉、回顧歷史相關系數后，我們或會發現，它們的風格beta是高度同質化的，并未起到均衡布局的作用。

2、杠鈴策略：穩中求進，步步為營

知名風險管理理論學者塔勒布在《反脆弱》中提出的“杠鈴策略”，是一種對抗不確定性的方法。

杠鈴投資組合 = 較高倉位的低波低收益的資產+較低倉位的高波高收益的資產

在資金分配上，塔勒布的建議是“九一開”：組合內低風險資產占比90%，高風險資產占比10%。90%的低風險資產預期收益相對較低，但回報確定性相對較高；而手中剩下10%的資金投資于高風險高收益的資產，那么即使遭遇了“黑天鵝“事件，損失也相對可控，但一旦成功，收益的上限相對較高。

如果只布局權益基金，該如何應用杠鈴策略？我們認為，對于增強部分，投資者或許可以選擇布局一些成長性、追蹤景氣的基金經理，或布局TMT等領域的主動/被動產品，但更重要的是尋找作為組合底倉配置的相對穩健的基金，例如一些風格穩定、均衡且價值的基金經理，或布局低波、紅利方向的產品。

此外，在實際投資中，當高風險資產帶來的收益逐步增加，我們可以進行再平衡 ，對這一部分收益止盈，再投資于相對風險較低的穩健資產，以提升抵抗風險和不確定性的能力。

3、均衡配置和杠鈴策略的區別？

有投資者難免產生疑問：均衡配置和杠鈴策略，貌似一個主打分散，一個主打集中（對杠鈴某一端的相對集中），都能較好地應對市場調整？是不是有些矛盾？

我們認為，兩類策略幫助熨平波動的本質是相似的，只是在表現形式上有所差異——

1）均衡配置策略強調的是平衡，通過分散投資于不同類型的資產來實現。組合均衡的目標是減少特定市場或單個資產類別的波動對整個投資組合的影響。

2）杠鈴策略的目的是利用低風險資產的穩定性來保護投資組合，同時通過高風險資產來追求更高的回報。杠鈴策略的關鍵在于平衡兩端的權重，確保投資組合既有穩定的基石，又有增長的動力。

從某種意義來說，當杠鈴策略中兩類資產的權重變為五五開，此時或也可以視作是一種均衡策略的體現。投資者可以根據自己的投資需求和風險偏好，選擇合適的策略進行布局。

4、基金定投：時間維度上的均衡

不論是均衡配置還是杠鈴策略，都是基于空間維度上的均衡。在時間維度上，投資者或可選擇基金定投，來更好地應對市場調整。

由于定投的優勢之一是能幫助投資者在中長周期的投資下，平滑持倉的成本，因此具備一定波動性的權益類產品或更適合作為定投的備選標的。貨幣、債券型基金由于天然波動較小，并不能夠最大化的發揮基金定投的優勢。

對于權益類基金定投的標的，我們認為，在基金投資者不確定具體結構性機會的情況下，一些中長期業績穩健的優秀基金經理和產品或寬基指數ETF是相對較好的布局選擇。前者或相對考驗投資者的選人選基能力；后者對缺乏選基時間精力的投資者而言，或更為合適。

基金投資并不難，用對的方法，投資對的人，剩下的交給時間，以及我們的陪伴。

風險提示：本材料的數據、信息、觀點和判斷僅是基于當前情況的分析，僅供參考，不構成投資建議，不作為任何法律文件，且今后可能發生變化。基金投資有風險，既可能產生收益也可能發生損失。定期定額投資是一種長期投資方式，但定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來表現，基金管理人及市場上其他基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本公司基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等產品法律文件，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。